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化工新材料:科创新焦点?
http://www.chempacknet.com 2019-10-11 08:31:48 六合高新微信

新材料产业作为六合高新区三大主导产业之一,是一种国民经济基础性、先导性的硬核科技,其中化工新材料既属于战略性新兴产业又是发展战略性新兴产业和推动传统产业转型升级的重要基础:电子信息、航空航天、轨道交通、高端装备制造业等领域的发展,都离不开化工新材料的支撑和保障。本文梳理了化工新材料的概念与分类、规划布局及市场规模,并以工程塑料与特种工程塑料为例,管中窥豹,分析了产业链现状及发展机遇,并结合科创板,对如何实现化工新材料产业升级提出了建议。

1、化工新材料:产业新支撑

化工新材料覆盖范围广泛,通常定义为具有传统化工材料不具备的优异性或某种特殊功能的新型化工材料。与传统材料相比,化工新材料具有质量轻、性能优异、功能性强、技术含量高等特点。

根据目前我国的产业分工,化工新材料是指先进高分子材料,包括五大类:高性能树脂、特种合成橡胶、高性能纤维、功能性膜材料、电子化学品。其中,高性能树脂细分为工程塑料、高端聚烯烃塑料、聚氨酯材料、氟硅树脂、其他高性能材料等五个领域。还包括其他前沿新材料,主要有石墨烯、3D打印材料、纳米材料等。

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图1. 化工新材料分类。资料来源:华夏幸福产业研究院整理

2、化工新材料的产业格局

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图2. 2016年全球化工新材料产能分布

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图3. 2016年全球化工新材料产值分布

我国化工新材料产业总体仍处于培育发展阶段。新材料产业发展的滞后,已成为制约制造强国建设的重要瓶颈。国家高度重视化工新材料产业的发展,先后将其列入国家高新技术产业、战略性新兴产业和制造强国战略的重点领域,并制定规划和相关政策大力推动。“十二五”以来,我国化工材料产业发展成效显著,氟硅材料、聚氨酯材料、工程塑料、高性能橡胶等行业发展迅速;光伏材料、有机硅等产能居世界前列,部分关键技术取得重大突破。自2010年起,我国化工新材料产业年均增长率为16%,产值从2010年的1700亿元增长到2017年的4602亿元。

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图4. 中国化工新材料产值/亿元。数据来源 :智研咨询,华夏产业研究院整理

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图5. 2017年中国化工新材料市场总览。数据来源 :《化工新材料产业发展现状》,华夏产业研究院整理。

3、工程塑料

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图6. 特种工程塑料全球专利分析

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图7. 特种工程塑料专利分析。数据来源 :INCOPAT,华夏产业研究院整理

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图8. 全球特种工程塑料创新词云。数据来源:智慧芽,华夏产业研究院整理

通过分析化工新材料的产业、市场与技术三大格局,作者认为中国的化工新材料行业具有五大特征:(1)政府支持力度大,“十三五”规划与《新材料产业发展指南》已明确提出未来方向;(2)市场空间巨大,化工新材料行业年均增长率达到为16%,市场规模约5000亿元;(3)中高端产品自给率低,2017年的综合自给率仅为64%;(4)关键技术缺失,主要技术专利被美、日、德、韩的大型材料企业垄断;(5)资本关注度低,由于化工新材料企业具有传统化工企业重资产、工艺复杂、部分材料生产具有一定污染性等特点,不被社会资本所青睐。

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图10. 化工新材料行业画像与困局。资料来源:华夏幸福产业研究院整理

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4、科创新机遇,资本新焦点

化工新材料符合科创板重点支持方向,基于其对国内产业发展的重要性,以及当前存在的差距,作者认为科创板的推出对于化工新材料产业发展尤为重要,将扩宽科创企业融资途径,能够助推国内化工新材料的技术升级与产业发展。

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表1. 科创板已申报新材料企业。数据来源:上交所官网,各公司招股说明书,华夏幸福产业研究院整理

填补国内技术空白、打破国际材料垄断、低成本规模化生产是化工新材料创新的主要方向。为了更好的聚焦细分赛道,华夏幸福产业研究院结合技术、专利、自给率、市场规模及其他筛选指标,给出了化工新材料领域的高潜赛道筛选与科创潜力企业画像筛选逻辑,详见表2与表3。

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表2. 化工新材料行业高潜力赛道筛选。数据来源:华夏幸福产业研究院整理

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表3. 化工新材料科创企业五力评价模型。数据来源:华夏幸福产业研究院整理

在潜力企业的筛选逻辑中,作者采用了科创企业五力评价模型,通过对市场、技术、产品、财务与资本构成的评价指标,对企业进行精准画像,从而筛选出具有较大市场空间、完善的技术及专利布局、良好财务和产品指标的高潜力科创板企业。表4中给出了10家最具潜力的化工新材料企业名单。

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表4. 化工新材料科创高潜力企业榜单。数据来源:网络公开数据,华夏幸福产业研究院整理

科创板除了为创新型化工新材料企业提供新的融资途径外,还为A股化工企业提供材料业务板块分拆上市的新机遇。参考科思创(原拜耳材料科学部)的上市案例,在科思创拆分上市后,其业绩压力得到释放,营收及净利润有显著提升,实现多方共赢。

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图11. 科思创上市案例解析。数据来源:Bloomberg,东兴证券研究所,华夏幸福产业研究院整理

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